四季度初PVC粉价格冲高回跌，随后偏弱震荡
2021年10月12日华东PVC粉5型电石料市场价格达到了历史最高的14493元/吨，与此同时PVC粉5型电石料期货主力价格也达到了历史最高的13140元/吨。但在达到历史最高点后，价格并未长期维持在高位，而是转涨为跌，华东PVC粉5型电石料市场价格于11月初即跌破万元关口，后续PVC粉行情整体走势偏弱，市场价格持续走低。2021年12月31日，华东PVC粉5型电石料市场价格为8410元/吨，为四季度价格最低点，相较于最高点的14493元/吨，下跌6083元/吨。行情如此的“大开大合”其中除了部分消息面带动价格非理性上涨外，整体价格走势的转弱还与基本面的逐步转弱密切相关。
四季度PVC粉行业开工负荷整体呈现提升的趋势，相较于三季度末年内偏低的水平，整体开工负荷有所提高，对应的PVC粉供应量与稳定性也有所提高。9月PVC粉月度产量为160.68万吨，而10-12月PVC粉月均产量为176.17万吨，四季度内PVC粉供应紧张情况相较三季度末有了逐步的缓解。
目前华东/华南PVC粉社会库存相较往年处在偏高的水平，而往年10月中旬开始出现的较为明显的去库趋势在2021年中并未明显体现，整体四季度PVC粉社会库存保持着相对偏高的水平。除了供应的增量以及稳定性的提高，PVC粉下游需求端较三季度也有所转弱。2021年国内房地产行业发展速度有所放缓，PVC粉下游需求增长速度也有所放缓，2021年1-11月国内PVC粉累计下游表观消费量1910.51万吨，对比去年同期减少13.06万吨。由于PVC粉价格在三季度末四季度初出现了不断冲高的情况，部分下游终端制品企业成本压力逐步增大，长期保持着小单刚需补货的采购策略，整体备货意向偏弱，而在补货时对于高价原料较为抵触。另外随着四季度气温逐步降低，部分北方地区的下游制品企业生产负荷有所降低，东北地区的部分下游企业进入停工的状态，整体下游制品企业刚需有所减少。目前，PVC粉基本面仍有转弱预期，供应端若无特殊情况预计整体一季度还将保持在近半年来偏高的水平；需求方面来看，2022年1月临近春节，下游制品企业整体开工负荷将有所下降，部分将停工休假，PVC粉刚需或将进一步转弱，社会库存预计将累库，PVC粉现货市场价格或随之下行。长远来看，春节过后随着下游制品企业逐步复工，PVC粉刚需预计将随之恢复，3月PVC粉市场价格或随基本面的逐步转强而有所回涨。
