PVC价格快速下跌后 开始寻找底部支撑
2021-11-10
价格经过快速下跌后，市场泡沫已经得到大幅释放，市场参与者开始关注当前价格是否已经触底？
对于这个问题，我们需要看一下这波快速下跌的驱动是否发生了变化，利空有没有出尽？
首先，第一个下跌驱动是以煤炭为代表的相关大宗商品大跌影响，煤炭的快速下跌，改变了前期PVC上涨时电石及PVC继续减产预期的逻辑，而新的逻辑变为供应端将增产，而这个逻辑在电石及PVC方面也得到了印证。目前来看，煤炭价格或许仍未到底，但对电石及PVC的影响已经基本有限。
第二个下跌驱动是原料电石快速下跌，PVC成本支撑坍塌，电石价格确实也经历了一波大跌，目前内蒙电石价格已经跌至4100元/吨左右出厂，电石企业出现600-700元/吨的亏损，从上周开始内蒙及宁夏等电石企业因成本压力过高，开始出现减产现象，而PVC扭亏为盈，外购电石的PVC企业开工出现提升现象。所以电石供需关系将逐步得到改善，电石价格也将出现企稳迹象，PVC成本底部基本试探出来，所以PVC成本坍塌的利空也进入尾声。
整体来说，导致PVC价格快速下跌的利空基本消化，那么PVC基本面表现如何呢？
上游企业净预售增加
前期PVC价格快速下跌过程中，中下游恐慌情绪较高，采购意愿有限，PVC企业接单欠佳，发前期预售为主。据卓创资讯统计的样本企业净预售情况来看，净预售量连续下降，但随着价格快速下跌之后，从上周开始终端刚需出现改善，PVC企业净预售量也出现小幅提升现象。
PVC企业开工预期继续提升
近期一方面例行检修企业本身偏多，另一方面PVC刚刚经历了一波盈利过山车，前面两周行业出现明显亏损局面，导致外购电石的PVC企业开工积极性下降，所以整体负荷从底部提升缓慢。但是由于原料电石快速下跌，目前PVC盈利也得到明显改善，以山东外购电石的PVC企业为例，截至11月8日，盈利已经超过700元/吨，所以外购电石的PVC企业这几天开始陆续出现提负荷现象，而且前面PVC例行检修也基本恢复正常，所以预期后续PVC开工将继续提升。
整体来看，前期驱动PVC快速下跌的利空已经进入尾声，市场恐慌情绪消退，中下游采购风险减弱，刚需改善，上游预售增加，基本面改善。后续外盘采购积极性也有增加的预期，所以PVC市场已经进入筑底过程。但PVC上下游产业链利润仍未达到平衡，终端需求有无真正放量仍需关注，随着PVC开工提升，产量释放，PVC基本面能否继续改善仍存在一定的不确定性，所以价格向上驱动表现模糊，预期短期内市场将以底部震荡为主。
