双氧水周评：节后开工不足，价格整体上扬。（20211001-1009）
2021-10-09
市场综述：本周双氧水市场普遍上涨。受节假日和政策面影响，节假日期间供应端产量大幅下降， 需求端节前备货为主，节假日期间订单为主，散单走货略受影响。下面就各市场具体情况分析如下：
华北及东北地区：个别企业价格下跌。供应端生产基本稳定，能耗双控对东北地区双氧水波及较小，华北几家企业因技改、搬迁仍在停机中，市场主体供应正常。但受节假日物流影响，个别水企出货略显压力，价格不及周边市场价，预计近日有回涨趋势。
山东地区：双氧水价格涨跌互现。目前装置生产基本正常，鲁西一套装置检修中，滨化计划本月中旬检修，华鲁恒升节前投料，鲁南化工也基本正常。终端采购氛围回暖，利好存在，水企出货较好， 节后企业适量有库存压力，南方市场涨价也在一定程度上刺激山东价格继续推涨。
华东地区：价格稳步小涨。供应端，江苏海力双氧水和己内酰胺均停机，富强双氧水和环丙停亦停机中，理文负荷提升，但未至满负荷，中盐常化低负荷开启，金桥暂不重启；安徽市场供应稍好，节后国泰重启，金禾也逐步趋于满负荷，浙江水企也在提量。市场供应端大幅收缩，下游市场也会相应面临减产降负，市场供需或将长期拉锯，需求端主力造纸、印染等近期停工减量较多，但节假日期间， 博汇等采购利好巩固了节前价格提涨的利好局面，目前还有继续上涨趋势。
华中南地区：生产方面，两湖地区减量影响主要集中在湖南，节后建滔、双阳高科装置负荷均提升，中石化长岭检修结束，巴陵石化采购招标完成，后期有检修计划，岳纸采购减量，供需平衡度较 好；广东地区开工负荷不足，东阳光一套装置停机，湛江实华也于节前检修，鑫国源检修推迟，广西地区或检修或减产，节后柳化恢复，负荷还在提升中，总之供应端利好较多。下游开工回暖有限，需求偏显弱势，但在供应端大幅收缩下，市场整体出货尚可，压力不大，价格仍在快速拉涨。
西南地区：市场供需利好显现。金象检修结束，已开始正常出货，宏大开工未满，但出货良好，目前浓品也以区域内出货为主，库存压力不大，华南地区价格上涨对区域内价格提涨也有一定利好。
西北地区：生产减量，货紧价扬。内蒙古庆华双氧水、己内酰胺均停机，少量库存销售，达康也 因限电停机，三雅装置低负荷运行，中泰因受疫情影响，出口暂停，目前主供周边，价格涨幅较大。
供应方面：本周双氧水开工率再创新低，节假日前后，水企检修减产进一步加剧。据百川盈孚不完全统计，2021年第40周国内整体开工率约 64.25%，达到截至目前的今年以来的最低点。新增产能方面，兖矿鲁南化工节前开机，华鲁恒升也在节前投料，均是自用。
需求方面：下游产品市场行情偏显弱势。造纸市场产品库存积压，企业出货苦难，在政策影响下，后半月尤其是双节前后停机较多，对双氧水的需求量大打折扣。己内酰胺价格虽呈上行趋势，但整体开工水平低位，市场供应格局偏紧，对双氧水支撑也较为有限。环氧丙烷市场因原料丙烯、液氯价格震荡波动，纯苯价格宽幅上涨，成本端存一定利好，但双氧水法企业开工不佳，吉神第三套装置重启 后低负运行，江苏富强环丙装置停产检修，长岭炼化环丙正常，双氧水有短暂停机。
库存方面：本周受 “国庆”长假影响，节前虽企业极力降库存，但受运输限制，故库存方面还是有一定的压力。
成本方面：双氧水成本高位主要仍受制于原料端，原料尤其是煤炭、天然气近期行情持续大幅上涨，制氢成本大幅增加高，其他辅料如蒽醌等价格也上涨，双氧水成本压力持续高位，但也在一定程度上支撑了双氧水价格。
综合来看，本周双氧水市场呈现典型的节假日特征。限电政策影响仍遍及全国，但各区域影响程 度却大不相同，加之节假日部分地区物流运输受阻，上下游企业生产受到一定制约。供应端企业降库 存压力较大，但整体表现尚可，下游以及终端市场需求则是按需采购，订单为主。节后市场仍存上涨 预期，且在南方市场货源紧缺推动下，价格已开启全面上涨模式，目前下游开工回暖有限，但大部分 业者对下游恢复持看好态度，预计上涨空间在 50-100 元/吨。
