随着春节假期结束，市场内各环节陆续恢复，PVC上游生产企业及中游贸易商基本已恢复正常销售，多数规模性下游制品企业已陆续恢复生产，部分正月十五（2月5日）后将陆续开工。春节期间由于交投基本停滞，生产企业厂区库存和社会库存增幅较为明显，加之前期宏观利多因素部分消化，节后市场重回基本面逻辑。
进入2023年，国内宏观环境较前期有所好转，市场普遍对2023年预期偏强，受宏观偏强预期支撑下，春节前PVC市场期货及现货价格均延续上涨趋势，节前最后一个交易日华东SG-5日均价在6582元/吨，但下游制品企业多数放假，所以现货成交转淡。春节后宏观利多因素逐步消化，社会库存累库幅度增加，PVC供需基本面矛盾凸显，现货承压下行，截至2月3日，华东SG-5均价在6195元/吨，较节前下跌387元/吨，跌幅5.88%。 存量方面：春节前PVC行业开工负荷率逐步提升至2022年第四季度至今相对偏高水平，一方面春节期间PVC装置多数保持正常运行的状态，检修装置较少；另一方面，部分PVC生产企业考虑安全生产、减少液氯外卖等因素，春节期间PVC维持相对偏高的开工负荷率。增量方面：信发20万吨装置1月份正式投产，德州实华10万吨装置2月份正式投产。 原料及成本：节后电石价格下跌 但PVC单产品亏损仍在高位 春节假期开始，电石市场价格重心持续下滑，电石企业对贸易商出厂价下调200元/吨左右，PVC企业电石采购价下调100元/吨左右。春节假期期间，电石开工逐渐趋于稳定，供应量增加，但运输状况不佳，下游开工也相对略有下降，电石企业出货不畅，所以开始有下调出厂价促进出货的情况。春节假期后，运输逐渐恢复，但供需矛盾未改，电石下游待卸车持续增多，卸货开始困难， PVC企业电石采购价部分下调。虽然春节前后电石价格有所下跌，但春节过后PVC价格也有明显跌幅，目前电石法PVC成本压力仍然较大，亏损幅度仍然较大。 春节前下游制品企业整体订单情况不理想，加之2023年春节较早，少部分下游企业在元旦过后即提前放假。另外在宏观偏强预期的带动下PVC期现货价格持续上行，由于春节前PVC市场价格偏高，部分下游制品企业节前备货意向被抑制，中小型企业多数原料库存偏低，规模性企业多数有一定的原料库存储备，但整体备货量相对偏低。 春节后PVC下游制品企业开工仍处在恢复的阶段，多数大型企业与正月初十（1月31日）陆续复工生产，少部分计划在正月十五（2月6日）左右复工。由于部分企业春节前原料库存不多，春节后PVC期现货价格回落，下游采购原料积极性提升。通过调研统计，元宵节后下游制品企业基本复工，但开工提升需要时间，目前部分大型管型材企业开工恢复至3成左右，地板企业开工略低，后期下游开工提升速度需要关注下游订单情况。 生产企业厂区库存增加，主要是因为一方面春节期间由于刚需转弱，市场内成交基本进入停滞状态，部分生产企业因为汽运资源不足对外发货有所减少，厂区库存有较为明显的积累；另一方面虽然发货主要依靠铁运、铁海联运的企业春节期间发货情况受影响不大，但部分因为节前预售订单有限也出现了一定程度的累库。社会库存增加，主要是因为春节假期之前，生产企业积极转移厂区库存至华东/华南仓库，而下游放假，所以华东/华南仓库主要是以到货为主，出库较少，节后大多数华东仓库表示满库停装，所以货源分流至部分非主流仓库。 综合来看，生产企业厂区库存和社会库存的整体累库幅度相较2022年变化不大，但从绝对值上来看，2023年库存水平相较2022年明显偏高。据卓创资讯统计数据显示，截至最新一期，2023年春节后统计生产企业厂区库存在59.86万吨，相较2022年春节后高32.01万吨，2023年春节后统计华东/华南样本仓库在44.75万吨，较2022年春节后高11.61万吨。 节后市场变化总结：经历春节假期，PVC粉基本面明显走弱，供应逐步增加，但需求表现偏弱，并且需求恢复需要时间，所以节后社会库存明显增加，绝对值明显高于去年同期，在基本面表现偏弱下，现货市场承压走低。后期PVC粉市场走势仍需关注宏观以及基本面变化情况。 目前PVC市场多空交织，基本面与宏观面仍然在博弈阶段，短期PVC市场价格变化区间或相对较大。对于PVC基本面来说，短期预计供应端变化相对有限，重点关注需求恢复的进程以及库存的变化趋势，宏观方面需进一步关注后续国内外宏观消息及政策给市场心态带来的影响，以及前期政策实际落地给PVC生产实际需求带来的影响。
